矽谷银行在上周爆出抛售 210 亿美元债券筹现後，短时间内就宣告破产，更在周末推累稳定币 USDC 发生大幅脱钩、迫使联准会介入…本文为读者整理该起危机事件的前因後果。
（前情提要：USDC、DAI 拉升回0.99镁！联准会拯救矽谷银行：周一全面「恢复提款」）
（背景补充：Silvergate和矽谷银行连爆！看懂原因和隐忧：挤兑、系统性风险、无限举债..）
全美排名前 20 大、营运超过 40 年的矽谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）为矽谷众多科技新创公司提供贷款、融资等多种服务
但却在台湾时间上周五（11 日）深夜，正式宣告破产倒闭，由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管，成为美国金融史上仅次於华盛顿互惠银行的第二大银行倒闭事件。
并在後续引发稳定币 USDC、DAI 脱勾、联准会不得不出手救助的等一连串灾情；下文将为读者整理 SVB 倒闭事件的前因後果时间轴、以及可能发生的影响。
目录：
｜倒闭事件时间轴整理
｜矽谷银行倒闭原因？
｜会对经济有什麽影响？
2023 年 3 月 9 日：导火线
。抛售 210 亿美元债券》
矽谷银行母公司 SVB Financial Group 执行长 Greg Becker 致信投资人表示，已抛售帐上 210 亿美元的债券组合，税後损失达到 18 亿美元；并同时宣布现金增资计画，以发行新股、可转换优先股募资 22.5 亿美元，来弥补抛售债券造成的损失。
为何矽谷银行需要大量抛售债券？执行长当时说法是：
客户耗用资金的速率依旧偏高，今年 2 月还有加快的迹象，导致银行现金存款低於预期。
。股价一夜崩跌超 60%》
在此背景下，担心该公司营运陷入危机的投资人开始疯狂抛售其股票，股价崩跌逾 60%，同步拖累金融类股、加密货币市场大跌。
延伸阅读：火烧USDC！Circle现金储备「矽谷银行」陷危机，SVB股价暴跌60％！
。企业加速挤兑》
消息曝光後，包括矽谷创投教父 Peter Thiel 旗下风投基 Founders Fund、Coatue Management 和 Union Square Ventures…等机构，都建议从矽谷银行转移资金。
根据矽谷银行资料，美国将近一半的科技、生技新创都是该银行的客户。
2023 年 3 月 10 日：正式倒闭
矽谷银行在台湾时间 10 日晚上美股正式开盘前停牌，虽後宣告破产倒闭，并由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管。
根据 FDIC 公告，由於矽谷银行为 FDIC 存款保护机构，在银行倒闭当下，FDIC 立即将矽谷银行所有保险存款转给 FDIC 所掌执的国家存款保险银行 DINB，所有矽谷银行存户，将获得投保存款。
但根据 FDIC 的标准保险涵盖，仅给每个银行存户最多 25 万美元；截至去年 12 月底资金，矽谷银行的总资产为 2,090 亿美元，总存款为 1,754 亿美元，FDIC 当前不确定剩余的存款中有多少比例高於保险额度。
2023 年 3 月 11 日：推累 USDC 脱钩
引爆社群恐慌的是，第二大美元稳定币 USDC 发行商 Circle，宣布在矽谷银行仍有 33 亿美元的曝险部位。
在今天结束时，我们确认周四［向 SVB〕提出用於移除帐户余额的电汇尚未处理後，约 400 亿美元的 USDC 储备中的 33 亿美元仍留在 SVB。
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投资者在担忧 Circle 恐拿不回储备的情况下，引发 USDC 的抛售。据 Coingecko 数据，价格最低在 11 日下午约四点跌到 0.878 美元，创下 USDC 历史上最严重的一次脱钩。
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此外由 MakerDAO 发行的去中心化超额抵押稳定币 DAI ，因为抵押品中有将近 40% 是由 USDC 作为抵押品，同样遭到恐慌抛售，最低一度跌到 0.886 美元。
2023 年 3 月 12 日：脱钩收敛
。分析师预测会恢复挂钩》
对冲基金 North Rock Digital 的执行长 Hal Press 於推特评论称，短期仍会波动，但 USDC 最终将恢复挂钩。
他认为存有 Circle 现金储备的其他合作银行现在情况很好，除了加密友善银行 Signature 可能是个例外；即便面临 Circle 其他合作银行都倒闭的最坏情况下，USDC 仍会价值 0.93 美元。
。逾 100 家风投发声力挺矽谷银行》
另外，在风险投资公司 General Catalyst 带头下，已有红杉资本等 125 家风险投资公司签署支持矽谷银行的声明，呼吁限制矽谷银行破产的影响，以避免多家科技公司因资金损失，发生「集群灭绝事件」。
矽谷知名孵化器 Y Combinator 也在 12 日向美国财政部长叶伦和其他监管机构负责人发布一份由超过 3500 名公司执行长和创办人签署的请愿书，要求「减轻并关注（矽谷银行倒闭）对小型企业、新创公司及作为矽谷银行储户员工的直接重大影响」。
请愿书要求，监管机构需要对矽谷银行储户提供支持，而从长远来看，美国国会应努力恢复对区域银行性更强有力的监管和资本要求，并应调查矽谷银行高管任何渎职或管理不善的行为。
在事件看似没有恶化的背境下，USDC 价格在 12 日缓步回升，最高回到了 0.97 美元附近。
2023 年 3 月 13 日：
。美国联准会提供救助》
美国联准会，今（13）晨在一份联合声明中表示，Fed、财政部和 FDIC 的负责人已达成共识，将帮助 SVB 储户顺利拿回资产：
在收到 FDIC 和联准会董事会的建议并与总统协商後，叶伦部长批准了使 FDIC 能够完成的行动，它以充分保护所有储户的方式，对矽谷银行进行决议。
从 3 月 13 日星期一开始，储户将可以使用他们的所有资金。
延伸阅读：财政部、Fed和FDIC联合声明全文》向银行提供额外资金，保护美国经济
。提供银行最长一年的紧急贷款》
同时联准会还表示，将通过创建新的银行定期融资计划 (BTFP) ，向银行、储蓄协会、信用合作社和其他符合条件的存款机构提供长达一年的贷款。
这些资产将按面值估值，BTFP 将成为针对高质量证券（美国国债、机构债务和抵押支持证券，以及其他合格资产作为抵押品）提供额外流动性，以消除机构在压力时快速出售这些证券导致亏损的发生。
。USDC 和 DAI 拉回至 0.99 美元以上》
据 CoinMarketCap 数据显示，USDC 价格在今晨 6 点消息公布之後，迅速从 0.97 美元拉升至 0.99 美元，至截稿前报 0.993 美元，已几乎快恢复锚定 1 美元的状态。
另一个同样受 USDC 影响也导致脱钩的 DAI 也快速拉升，至截稿前报 0.9936 美元。
。汇丰银行（HSBC）收购 SVB 的英国子公司》
英国政府宣布，已同意汇丰银行收购 SVB 的英国子公司，声明称：
将钱存入 SVB 英国的客户和企业将能够正常使用它以及其他银行服务。
据了解，矽谷银行英国子公司拥有约 55 亿欧元的贷款和约 67 亿英镑的存款，汇丰银行以 1 英镑的象徵性价格，收购了 SVB 的英国子公司。
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矽谷银行倒闭原因？
矽谷银行之所以快速倒闭，有部分原因来自於美国联准会过去一年的积极加息政策。
过去不到一年的时间中，联准会已升息 8 次共 450 个基点，一口气将利率由趋近於零拉到接近 5%。而商业银行的业务重心是吸取用户存款，提供利息并运用资金发放贷款。
也就是说，商业银行主要的利润是存款和贷款之间的「利差」而非投资。在这样的盈利模式下，商业银行的资产和负债主要都是用户存款，为了因应活存用户随时提领的需求，必须保持一定比例的流动性资产。
一般而言，商业银行不会将投资部位大量配置於长期债券。但是因为联准会 QE 导致债券利率降低，短期债券的利率不具有吸引力，在这样的情况下，长期国债具有较好的利率，商业银行开始将头寸移往长期国债。
可是当联准会进入升息循环，市场利率上升，债券的价格就会下跌，存续期越长，价格受债券殖利率影响越大，因此导致 Silvergate 和 SVB 两大银行陷入破产危机的主因。
会对经济有什麽影响？
矽谷银行倒闭是 2008 年金融危机以後最严重事件，惊动了全球股市，也掀起外界单忧这场危机将会蔓延的可能性。
投行 RBC 资本市场（RBC Capital Markets）分析师凯西迪（Gerard Cassidy）表示矽谷银行对债券的仓位异常的高，意味着其崩塌不一定会蔓延至其他银行业。
该银行「与众不同」，矽谷银行存款内，其小额客户占比较低，使其面临更大的风险。
星展集团稍早也表示，美国和全球金融体系都有足够的缓冲来应对 SVB 事件带来的损失或扩散效应。
不过台湾金融科技公司 XREX 共同创办人 Winston Hsiao 稍早撰文表示，他对这个仍持续延烧中的危机非常不乐观。
他相信 Silvergate 和 SVB 一定不是唯二两家银行、有许多商业银行都面临一样的压力，有很大的可能性，我们会陆续看到更多的银行发生困难，引发骨牌效应，而这是我们所不乐见的。
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