美国经济在面对联准会 40 年来最为激进的加息行动後，仍表现出了惊人的韧性，《华尔街日报》昨日发文给出了为什麽美国未发生硬着陆的三个原因…
（前情提要：一年前重炮发言血洗市场，鲍尔这次《全球央行年会》说了什麽、Fed会再加息？）
（背景补充：美国就业市场降温、消费者信心下滑..联准会九月停止升息？）
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从2022 年联准会开启暴风式升息以後，就有多名经济学家预测美国经济将步入衰退，但在 2023 年只剩下三个多月的现在，我们似乎没有看到美国硬着陆的现象发生。
据《华尔街日报》昨（4）日晚间报导，稳定的招聘和强劲的消费支出也提供了最新证据，表明美国经济在面对近 40 年来最为激进的加息行动後仍表现出惊人的韧性；但是为什麽没有发生众人预期的衰退，WSJ 总结了以下三个原因。
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ㄧ、劳动力短缺舒缓、薪资上涨
WSJ 表示，随着越来越多的移民和土生土长的美国人加入劳动力大军，新冠疫情导致的劳动力短缺情况正得到缓解，美国经济也正从中受益。
在面对需求回升、以及企业试图留住员工的背景下，数据显示，7 月份美国雇员实际税後收入同比增长了 3.8％，且自 1 月份以来一直保持着增长趋势，成长的薪酬待遇为强劲的消费支出提供了动力。雇主们纷纷表示：
考虑到过去两年为招聘员工所花费的时间和精力，他们不愿意让员工离职
二、被抑制的需求得到满足
新冠疫情的爆发扭曲了消费模式，导致商品、住房和劳动者数量短缺，这创造了大量被压抑的需求，这些延迟的需求为经济提供了燃料。
此外通常一些对利率非常敏感的行业，在今年也没有像预期的那样拖累经济增长，例如汽车行业，2020 年和 2021 年汽车生产曾供不应求，但目前正在迎头赶上。
再来以房地产业来说，虽然房贷利率的不断上升确实影响了贷款者的压力，但由於房市供给有限、需求仍有支撑，房价尚未有剧烈的下跌。此前受疫情影响较大的办公室、商业空间的需求也有所上升，整体来说房地产大量违约，并造成连锁性金融风险的机率目前看来并不大。
三、经济下行缓冲加强
最後，2020 年和 2021 年美国等一些国家的政府向家庭提供了数兆美元的财务援助，尽管疫情已慢慢远去，但这些家庭在忧患意识下也在节省开支、并未过度举债。
数据显示美国第一季度家庭偿债支出与个人可支配收入之比仅为 9.6%，低於 1980 年至 2020 年 3 月疫情暴发期间的最低水平。
此外美国总统拜登（Joe Biden）於 2021 年批准的约 1 兆美元的基建计划以及去年签署的《通膨削减法案》和 530 亿美元的《晶片与科学法案》（Chips and Science Act），都进一步增加了联邦支出并刺激了私营部门对制造业的更多投资。
洛杉矶独立研究和谘询机构 Beacon Economics 的共同创办人 Christopher Thornberg 就表示：
在这种背景下，应该问的是美国经济怎麽会守不住阵脚？
美国经济就此一帆风顺？
虽然众多经济学家最近撤销了对明年美国经济出现衰退的预测，或是预期会出现温和下滑；但这也并不意味着美国经济将永远保持韧性。
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联准会的联邦基金利率目前仍处於 22 年高位、官员们不排除在经济过於火热的情况下进一步加息的可能性、疫情时代带来的经济缓冲最终会被消耗殆尽…
前几年锁定了较低借贷成本的公司，未来几年将不得不面临较高的利率、在银行倒闭事件引发人们对金融体系的担忧之後，各家银行也已经开始收缩放贷，在缺乏银弹的背景下，经济的成长会受到抑制，如果未来再次发生黑天鹅事件，难保经济不会受到大规模伤害。
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